AAVE
โปรโตคอลตลาดสภาพคล่องที่กระจายอำนาจและสามารถสร้าง Dapps ในระบบนิเวศได้ Decentralized Finance ให้บริการกู้ยืมคริปโตที่ใช้บนบล็อกเชน ETH และ
Smart Contract เพื่อกำจัดคนที่เป็นตัวกลางออกไป
ผู้ฝากสามารถจัดหาสภาพคล่องให้กับโปรโตคอลและอนุญาตให้ผู้ยืมจัดหาหลักประกัน
ทางแพลตฟอร์มจะยื่นข้อเสนออัตราดอกเบี้ยที่ต่ำให้กับฝั่งคนกู้และอัตราดอกเบี้ยที่สูงให้กับคนปล่อยกู้
มีเหรียญประจำคือ AAVE Token เป็น Governance Token และมี GHO เป็น Stablecoin
จุดเริ่มต้นของ AAVE
ผู้ก่อตั้ง Stani Kulechov แนวคิดจากการที่เจอปัญหาการกู้ยืมบนบล็อกเชน ETH ที่ไม่มีแอพพลิเคชั่นที่เกี่ยวกับการกู้ยืมและค่าธรรมทำให้เขาพัฒนา AAVE มาเพื่อตอบโจทย์ให้มีแอพพลิเคชั่นการกู้ยืมเกิดขึ้น และใช้ Smart Contract พร้อมกับการเป็นแบบ Decentralized Open Source ที่มีสภาพคล่องและมีอิสระ
การริเริ่มและการพัฒนา
จากเดิม 2017 เป็น ETHLEND ใช้การกู้ยืมแบบ peer to peer lending playfoem การดำเนินงานของธุรกรรมไม่ค่อยมีประสิทธิภาพเนื่องจากต้องรอการจับคู่ในการะเกิดสัญญาการกู้ยืมแบะมีระยะเวลาในการทำธุรกรรมค่อนข้างนาน
ในช่วงปี 2018 – 2019 ตลาด ETH อยู่ในช่วงขาลงทำให้ผู้ใช้งานลดลง ทางทีมผู้พัฒนาจึงคิดที่จะรีแบนด์ในปี 2020 มาเป็น AAVE โดยใช้ระบบ Decentralized Finance ที่เป็น Smart contrat
Aave Ecosystem Overview ประกอบด้วย 5 ส่วนคือ
Aave Market: เป็นส่วนสำหรับการทำ Lending & Borrowing
Ecosystem Reserve: เป็นส่วนที่จัดการเกี่ยวกับ Incentives ของ Ecosystem โดยเป็นการเอา Aave มาแจกจ่ายเป็น Ecosystem Incentives (EI) ให้กับ Liquidity Providers และ Safety Incentives (SI) ให้กับ Safety Module
Liquidity Providers: เป็นส่วนของ Liquidity Providers ที่ deposits tokens เข้ามาใน Aave Markets เพื่อเป็น Liquidity ให้ Borrowers ทำการกู้ยืม ซึ่ง Liquidity Providers จะได้รับ Ecosystem Incentives จาก Ecosystem Reserve
Safety Module: สามารถ Stake Tokens เพื่อรับ Safety Incentives นอกจากนั้นค่า Fee ที่ Aave เก็บได้จะนำมาเก็บไว้ใน Safety Module
Safety Module เป็นส่วนในการป้องกันความเสี่ยงของการเกิด เหตุการณ์ที่ Aave เกิดภาวะขาดดุลของสภาพคล่องในระบบ
Aave Holders: เป็นส่วนของผู้ถือ $AAVE ที่สามารถใช้ $AAVE ในการโหวตนโยบายการพัฒนาระบบ หรือสามารถนำมา Stake แต่Stake $ABPT ก็มีสิทธิที่จะโดนImpermanent Loss ต่างจาก Stake $AAVE จะไม่โดน IL
ขอบคุณแหล่งที่มาของเนื้อหาและรูปภาพประกอบhttps://docs.aave.com/aavenomics/ecosystem-overview
ที่มาของรูปภาพ https://app.aave.com/
Stablecoin ของ AAVE คือ GHO
GHO ถูกสร้างขึ้นเมื่อผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ลงในโปรโตคอล เมื่อได้รับอนุญาตจาก Aave Governance แล้ว Facilitator จะสามารถสร้างและเผา GHO ได้ ปริมาณของ GHO ที่ mint ขึ้นถูกจำกัดด้วยจำนวนของหลักประกันที่วางไว้ สามารถใช้ตัวเลือกหลักประกันที่หลากหลาย
GHO mint and brun โดย Aave จึงขาดด้านอุปทาน ดังนั้น จึงไม่สามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยตามความต้องการได้ แต่จะสามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่อ GHO ได้ก็ต่อเมื่อมีการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการกำกับดูแล
ผู้ถือ stkAAVE สามารถเข้าถึงส่วนลดค่าธรรมเนียมเงินกู้ GHO ในการใช้งานครั้งแรก กลยุทธ์จะกำหนดจำนวน GHO ที่ลดราคาต่อ stkAAVE ที่ให้มา และส่วนลดสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่สามารถอยู่ในช่วงตั้งแต่ 0% (ไม่มีส่วนลด) ถึง 100% (ส่วนลดเต็มจำนวน) พารามิเตอร์เหล่านี้ควบคุมโดยธรรมาภิบาลของ Aave
การให้บริการบน AAVE
Lending & Borrow
ผู้ให้กู้จะโอนเหรียญเข้าไปใน Pool ร่วมกับผู้ปล่อยกู้คนอื่น ๆ
เมื่อมีผู้กู้ทำการกู้เหรียญและจ่ายคืนกลับมาพร้อมค่าธรรมเนียม ผู้ให้กู้ก็จะได้รับค่าตอบแทนเป็นค่าธรรมเนียมการกู้โดยจะกระจายสัดส่วนออกไปตามจำนวนผู้ปล่อยกู้ในPool นั้น ๆ
อัตราค่าธรรมเนียมของการกู้เหรียญจะขึ้นอยู่กับความต้องการเหรียญจาก Pool นั้น ๆ
หากมีเหรียญใน Pool น้อย ระบบก็จะปรับอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเพื่อกระตุ้นให้มีผู้ฝากเหรียญเพิ่ม แต่ถ้าใน pool มีเหรียญอยู่จำนวนมาก อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับให้ถูกลงเพื่อกระตุ้นให้อยากกู้
การกู้ยืมใน Aave สามารถสลับระหว่างอัตราดอกเบี้ยแบบคงที่และแปรผันได้
โดยอัตราคงที่สามารถให้ความแน่นอนเกี่ยวกับต้นทุนในช่วงเวลาของความผันผวนในตลาดคริปโทเคอร์เรนซี แต่อัตราผันแปรอาจมีประโยชน์ในบางสถานการณ์แต่เป็นแบบการกู้ยืมระยะสั้น เช่นในช่วงราคาที่อยู่ในขาลง
ที่มาของรูปภาพhttps://app.aave.com/
หากต้องการเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยของคุณระหว่างอัตราคงที่และอัตราผันแปร เพียงเรียกดูแดชบอร์ดของคุณแล้วคลิกปุ่มสวิตช์ “ประเภท APR” สำหรับสินทรัพย์ที่คุณต้องการใช้การเปลี่ยนแปลงอัตรา
อัตราดอกเบี้ยของ Aave เป็นแบบไดนามิก อิทธิพลจากอัตราการใช้สินทรัพย์ในแต่ละกลุ่ม อัตราการใช้กำลังสูงนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ส่งผลให้มีเงินฝากจากผู้ให้กู้เพิ่มมากขึ้น ในขณะที่อัตราการใช้กำลังที่ลดลงจะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อดึงดูดผู้กู้ยืม
อัตราดอกเบี้ยสำหรับผู้ให้กู้และผู้ขอสินเชื่อจะได้รับการพิจารณาโดยอัตโนมัติ:
สำหรับผู้กู้ ขึ้นอยู่กับความพร้อมของเงินทุน — จำนวนเงินทั้งหมดที่มีอยู่ในกลุ่ม ณ เวลาที่กำหนด ดังนั้นโดยธรรมชาติ เมื่อมีการยืมเงินจากสภาพคล่อง จำนวนเงินที่มีอยู่จะลดลง ซึ่งจะเป็นการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย
สำหรับผู้ให้กู้ อัตราดอกเบี้ยจะเทียบเท่ากับอัตราการหารายได้ โดยมีชุดรหัสเพื่อรักษาความปลอดภัยของทุนสำรองเพื่อให้แน่ใจว่าการถอนออกอย่างสม่ำเสมอในช่วงเวลาที่กำหนด
การวางหลักประกัน
วางหลักประกันในมูลค่าที่มากกว่าการให้กู้ออกไป เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่ผู้กู้ไม่สามารถชำระหนี้คืนได้
รายได้ของธุรกิจ
ดอกเบี้ยจากการกู้ยืม / Liquididate รายได้จากการขายสินทรัพที่ค้ำประกัน
ค่าFEE บนบล็อกเชนต่างๆ คือค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้กับคนที่เป็น Miner ที่คอยช่วยตรวจสอบความถูกต้องของการทำธุรกรรม โดยมี(Algorithm) ที่คอยควบคุมอัตราค่าธรรมเนียมที่อิงตามอุปสงค์-อุปทานในระบบโดยอัตโนมัติ หากมีผู้ต้องการกู้ยืมจำนวนมาก อัตราค่าธรรมเนียมจะเพิ่มขึ้นทำให้ผู้ป้อนเหรียญลง Pool ได้รับกำไรจากค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น กลไกนี้จะช่วยให้ผู้ใช้ได้รับอัตราค่าธรรมเนียมที่เหมาะสมที่สุด
Total Value Lock (TVL)
จากข้อมูล defi lama จะเห็นว่า TVL ของ AAVE จะอยู่ในอันดับ 3 จาก Defi Llama [Link] มี TVL (อ้างอิงข้อมูล ณ วันที่ 6 ม.ค ) ทั้งหมดอยู่ที่ $6.72B
AAVE Tokenomics
เหรียญประจำธุรกิจ AAEV มี Token model แบบ Deflationary Tokens ที่มีการกำหนดอุปทานสูงสุดไว้อย่างชัดเจนช่วยในการหลีกเลี่ยงการหมุนเวียนเหรียญที่ขายไม่ออก ซึ่งมักจะไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาด และการรับฝากเหรียญจะช่วยแก้ปัญหาภาวะที่ระบบขาดเหรียญ มีการเผาเหรียญจำนวนหนึ่งออกจากการหมุนเวียนอย่างถาวร เป็นกลยุทธ์สำคัญในเพิ่มมูลค่าของเหรียญได้ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมประมาณ 80% มีส่วนช่วยในกระบวนการเผาไหม้นี้ ทำให้มั่นใจได้ว่าอุปทานเหรียญจะลดลงอย่างต่อเนื่อง
เนื่องจาก AAVE เป็นอิสระ ไร้ซึ่งการควบคุมทำให้หนึ่งในกลไกของเหรียญคือการที่ผู้ถือ สามารถร่วมโหวตนโยบาย ทิศทางต่างๆ และพัฒนาระบบได้
การบริหารเหรียญและจัดการเหรียญ
การจัดสรรและการกระจายโทเค็นรวมถึง:
· การพัฒนาหลัก 30%
· การพัฒนาประสบการณ์ผู้ใช้ 20%
· การจัดการและกฎหมาย 20%
· โปรโมชั่นและการตลาด 20%
· ค่าใช้จ่ายเบ็ดเตล็ด 10%
กลไลการรักษาสภาพคล่อง
ปัญหาที่มาสารถพบได้ในธุรกิจของการกู้ยืมการขาดสภาพคล่องชั่วคราว ที่ผู้ฝากไม่สามารถถอนได้เนื่องจากมีการกู้ยืมหลักประกันที่เราใช้ในการค้ำออกไป ปัญหาอาจเกิดในระยะเวลาที่ไม่สามารถควบคุมได้ อาจใช้เวลารอกว่าจะมีการฝากเข้ามาเพิ่มใน Poolหรือการปิด position ถึงจะสามารถดำเนินการถอนหลักประกันได้ และแน่นอนว่าในที่ไม่สามารถถอนได้เนื่องจากหลักประกันได้ถูกยืมออกไปจะส่งผลให้ดอกเบี้ย ณ ขณะนั้นสูงตาม เพื่อดึงดูดให้นักลงทุนฝากเข้ามาเพิ่มใน pool ต่อ
แหล่งข้อมูลที่มา
https://docs.aave.com/faq/depositing-and-earning
https://docs.aave.com/faq/gho-stablecoin
https://docs.aave.com/faq/governance
https://docs.aave.com/faq/migration-and-staking
https://docs.aave.com/faq/borrowing
https://th.beincrypto.com/learn/gho-stablecoin-คืออะไร-เหรียญสุดล้ำต/
https://coinjournal.net/th/aave/what-is-aave/
https://th.beincrypto.com/learn/aave-คืออะไร/
https://www.finnomena.com/codebreaker/aave/
https://plisio.net/th/blog/aave-defi-innovator-is-transforming-crypto-finance
งานเขียนนี้เป็นส่วนหนึ่งของวิชา 751737 Economics of Defi (Decentralized Finance)
สอนโดย ผศ.ดร.ณพล หงสกุลวสุ อาจารย์ประจำคณะเศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยเชียงใหม่
งานชิ้นนี้เขียนโดย นางสาวจีรญาดา ชุมดวง 661632002